奥瑞金入局新能源，但二级市场为什么没有小激动？|世界通讯

来源：基本面立场

【资料图】

作为国内金属包装行业的代表公司，奥瑞金近日发布了2022年度财报，全年实现营业收入140.67亿元、同比增长0.63%，归属于母公司股东净利润5.65亿元、同比下滑36.69%。

业绩表现嘛，只能说一般般，增收不增利意味着核心产品盈利能力下降了，背后主要原因还是原材料价格上涨，公司在年报中也披露到：“自2022 年以来，因原材料电解铝价格进一步上涨导致公司盈利能力有所下滑。”

而步入2023年以来，铝价持续回调，用券商研报的话讲就是“供应过剩及市场悲观情绪影响下多以低价成交为主”。不出意外的话，铝价的下行将使开打奥瑞金的原材料成本下降空间，提升主营业务盈利能力；再加上近期公司计划发行可转债，加大啤酒罐产能，也有助于在规模效应下让公司的盈利能力触底回升。

但不管怎么说，奥瑞金现在的主业，看起来是不够性感的。饮料罐嘛，还能吹上天去？再加上奥瑞金大客户中国红牛现在面临的麻烦，尽管奥瑞金对这个大客户的销售依赖程度逐年下降，2022年销售占比为32.45%，相比2020年的45.97%和2021年的35.73%都降低了，但总归是盘旋在头上面的一片乌云吧，这都压制了奥瑞金的预期和估值。

力场君还关注到近期该公司的一个动作。今年年3月，公司发布公告称，与北京卫蓝新能源科技有限公司共同出资设立合资控股公司北京市蓝鹏瑞驰科技有限公司，拟自筹资金在山东枣庄市投资建设新能源精密电池结构件项目，项目总投资额达2亿元。

公开资料显示，这项目预计配套两条自动化生产线，产品主要为电池结构件，用于储能电池和新能源汽车动力电池，首先批量生产方形电池壳，2024 年投入生产圆柱形电池壳。

而且这个合作方，来头可不小。“北京卫蓝新能源科技有限公司”的出资股东中包括有中国科学院物理研究所，该公司董事长俞会根曾任某著名新能源汽车公司电池总师，在锂离子电池行业从业超过25年，对基于动力电池的整车安全、可靠性具有丰富的经验；该公司董事还包括中国工程院院士陈立泉、科技部先进能源领域主题专家李泓等。

这都是新能源行业内的顶流呀！对于奥瑞金来说，这也是妥妥的新能源概念呀！

而且，不像其他很多跨界布局新能源的公司，颇有拉郎配的感觉；奥瑞金却不是，它本身就是依托于长期金属包装技术积淀，在关键工序引入新工艺进行技术创新，最终产品有效提升电池壳生产效率、保证产品高精密度与质量的稳定性。这么说吧，这些业界顶流，能看上奥瑞金和它合作，本身不就是一种肯定吗？

按理说，其他很多公司一公布入局新能源，股价就蹭蹭涨，但奥瑞金却稳得一比、毫无“小激动”，甚至在公布了这一消息之后股价还跌了，为啥呢？

力场君觉得呀，首先可能是市场觉得相比碳酸锂、正负极这些材料，电池壳的概念还是不够性感；但其实这个属于闷声发财的领域，利润可不低呢，根据部分券商研报分析，这个业务毛利率能达到30%以上，这可比奥瑞金现有业务13%左右的毛利率强多了。

另一方面可能是来自于投资体谅吧，毕竟总投资额2亿元的项目，对于百亿市值的奥瑞金而言，可能拉动作用有限；再加上市场多多少少对于红牛案给奥瑞金带来的影响，还是有些担忧，直接导致二级市场将布局新能源的事情抛到了脑后。

但正如前面分析的，原材料价格回落本来就有可能带动盈利能力见底回升，再加上一众业界顶流的新能源合作方，让力场君觉得奥瑞金未来或许还真值得一看！

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