净利大增 港股平台经济、消费股表现亮眼

中国基金报记者 姚波

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港股中期业绩出炉，平台经济复苏稳健，消费股表现亮眼。

以腾讯、京东为代表的平台经济公司进入稳健复苏轨道，在降本增效和高毛利新业务推动下，社交和电商巨头营收稳步增长，利润端均出现了幅度不小的增长，尤其是腾讯，二季度净利润增幅达到33%。

平台业绩超预期

腾讯控股二季度财报显示，当季实现营收1492.08亿元人民币（下同），同比增长11%；净利润375.48亿元，同比增长33%。广告、视频号、海外游戏成为腾讯营收增长亮点，其中，广告收入同比增长34%至250.03亿元，视频号广告收入30亿元；海外游戏收入增长至127亿元。

虽然国内游戏营收增长平平，但机构仍看好其增长潜力。巴克莱将腾讯评级从平配上调至超配。该机构指出，腾讯正在“全面发力”，未来几个季度的游戏营收可能实现强劲增长。二季度国内游戏营收持平可能只是暂时的。腾讯的最新电脑游戏非常成功，且今年晚些时候还将推出几款重要的新游戏。

花旗则更为乐观，认为腾讯的高毛利率业务具有增长潜力，将腾讯的目标价由491港元上调至496港元，维持买入评级。花旗指出，腾讯二季度的增值服务、网上广告及金融科技与企业服务毛利率均胜于去年同期，且所有高毛利率收益对业绩的推动仍属初步阶段，未来毛利改善还将获得更大的动力。

京东的财报显示，二季度实现收入2879亿元，同比增长7.6%；实现经营利润83亿元，同比增长118.4%；净利润率达到3.0%，创历史同期最好水平。

不过，机构对其经营表现仍有较多顾虑。

瑞银表示，京东二季度收入和净利润均高于市场预期，但日用百货商品收入不及预期及零售经营利润率下滑，增加了投资者的忧虑，可能会对股价产生负面影响；该行将京东今明两年的零售经营利润率预测分别下调11个和27个基点。

汇丰研究报告表示，近期京东面临一系列的挑战，可能会限制股价表现，不利因素包括宏观疲软或进一步影响消费情绪、高基数效应、公司内部调整、新款iPhone发布或较往年偏晚等，预计京东7月份的商品交易额增长将环比放缓。汇丰行将京东H股目标价由203港元下调至195港元，不过仍较当前收盘价高出49%。

消费股业绩增长

随着消费环境的改善，日用消费出现恢复型增长，啤酒及卤味企业业绩表现可观。

华润啤酒披露2023年上半年业绩，营业额为238.71亿元，较去年同期上升13.6%；净利润46.5亿元，同比上升22.3%。数据显示，2023年上半年，华润啤酒实现啤酒销量657.1万千升，同比增长4.4%；产品结构持续提升，带动平均销售价格同比上升4.4%。

高盛发表报告指出，华润啤酒上半年净利46.5亿元，符合该行预期；平均售价上升4.4%，升幅低于高盛预期的10%。啤酒业务息税前利润同比增长21.5%，符合预期。高盛给予华润啤酒“买入”评级，目标价为74港元。

周黑鸭中期业绩表现也相当亮眼。今年上半年，周黑鸭实现营收14.15亿元，同比增长19.79%；净利润1.02亿元，同比增长453.64%。

中信建投表示，上半年，周黑鸭店铺数量继续稳定增长，门店布局更加均衡。展望未来，预计公司营收将继续向上；利润端短期受成本压制，预计下半年毛利率有所改善。

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